Alta renda ou MCMV? O Citi escolheu seus favoritos para 2026

Mesmo sem repetir o rali de 2025, o Citi vê o Brasil como um dos poucos mercados capazes de seguir entregando retorno no real estate (com apostas claras na alta e na baixa renda).

Se 2025 foi um ano de euforia na Bolsa para o setor imobiliário, 2026 promete algo mais… seletivo. E talvez mais interessante.

O IMOB (Índice Imobiliário da B3) disparou 73,5% no ano passado. Algumas ações passaram fácil dos três dígitos. Mas, segundo o Citi, repetir esse desempenho não será regra (a exceção pode estar no Brasil).

América Latina no radar (e o Brasil no centro do mapa)

Enquanto o banco adota um tom cauteloso para o real estate global, a América Latina (com foco no Brasil) segue como destaque positivo.

Por quê? Porque os ventos macro finalmente começaram a soprar a favor:

• 📉 Possível queda da Selic

• 🔥 Inflação mais comportada

• 🚀 Atividade econômica em aceleração

Mas só macro não sustenta tese. O jogo, agora, é idiossincrático.

🏙️ Alta renda: estoque baixo + juros em queda = gatilho acionado?

No segmento de média e alta renda, o analista André Mazini, do Citi, em entrevista para o Metro Quadrado, aposta que:

• Lançamentos seguem fortes

• Estoques continuam apertados

• E o ciclo de juros pode ajudar a destravar demanda reprimida

  
  

Nesse cenário, Cyrela aparece como uma das principais beneficiadas. O freio?

• Volatilidade pré-eleitoral

• Financiamento ainda caro

• LTV baixo, limitando o acesso ao crédito

  
  

Ou seja: o mercado quer comprar, mas ainda olha a parcela com cuidado.

🏘️ Baixa renda: R$ 144 bilhões e um empurrão extra do IR

Se na alta renda o desafio é crédito, na baixa renda o pano de fundo é bem mais favorável. O Citi destaca:

• 🧱 Custos de construção estabilizados

• 💰 Orçamento robusto de R$ 144 bilhões para o MCMV

E tem mais um detalhe pouco falado, mas relevante.

Isenção de IR até R$ 5 mil: efeito colateral positivo

A ampliação da isenção do Imposto de Renda tende a:

• Formalizar trabalhadores informais

• Ampliar o acesso ao crédito

• Aumentar a demanda por habitação

Some a isso um ano eleitoral, com programas municipais e estaduais de Cheque Moradia mais eficientes (e o capital começa a circular).

AI, escritórios e a ironia do ciclo

Curiosamente, mesmo com o setor de escritórios sendo o menos recomendado hoje, o Citi reconhece que a revolução da IA segue impulsionando:

• Escritórios prime

• Galpões industriais e logísticos

• Data centers (ainda relevantes, mas menos protagonistas)

A mensagem é clara: crescimento de receita e aluguel sustenta a tese e balanços muito alavancados derrubam qualquer narrativa.

No fim das contas…

2026 não deve repetir a festa generalizada de 2025. Mas pode ser um ano ainda melhor para quem souber escolher.

Menos euforia. Mais fundamento. E um Brasil que, pela primeira vez em algum tempo, volta a aparecer no lado certo do gráfico.