Raphael Horn, da Cyrela, diz que mercado de alto padrão “separou amadores dos profissionais”

Cyrela reduz ritmo de expansão, aumenta seletividade em terrenos e vê mercado de médio e alto padrão mais técnico e desafiador em 2026.

“Antes era Suíça. Agora é challenger.”

Foi assim que Raphael Horn, co-CEO da Cyrela, definiu o mercado de médio e alto padrão em São Paulo.

A frase resume bem o momento: o jogo mudou. E ficou mais difícil para quem não sabe jogar.

📉 O mercado esfriou… mas não morreu

Segundo Horn, o ritmo de vendas observado até 2024 ficou para trás.

Na visão do executivo, os juros altos finalmente começaram a pesar mais no bolso do comprador de média e alta renda — e o cenário agora separa “amadores” de “profissionais”.

“A gente estava na Suíça. Agora, para quem estiver pensando em montar incorporadora de médio e alto padrão, eu diria que é um momento difícil para começar”, afirmou.

Traduzindo: demanda ainda existe. Mas margem para erro, não.

📊 Resultado mais fraco acendeu o sinal amarelo

O mercado já começou a sentir isso nos números da própria Cyrela. No 1T26:

👉 lucro líquido caiu 9%

👉 receitas desaceleraram

👉 velocidade de vendas caiu de 52,6% para 45,8%

👉 estoque subiu 22%, chegando a R$ 11,3 bilhões

BTG Pactual e Itaú BBA classificaram o resultado como “fraco”.

E tem outro detalhe importante: o ciclo das obras da marca Cyrela saiu de 36 para quase 48 meses entre lançamento e entrega.

Mais tempo. Mais capital parado. Mais risco.

🧠 “Dizer não” virou estratégia

A resposta da Cyrela foi desacelerar.

Depois de lançar R$ 12,9 bilhões em 2025, a companhia espera um volume ligeiramente menor em 2026.

Segundo Raphael Horn, co-CEO da Cyrela, a empresa elevou a exigência para aprovar terrenos e passou a recusar mais oportunidades.

Num mercado mais seletivo…crescer menos pode ser justamente o que protege margem.

💰 E o INCC? Curiosamente, pode ajudar

Enquanto parte do setor teme a inflação da construção, Miguel Mickelberg, CFO da Cyrela, vê um efeito diferente para a operação de média e alta renda.

A lógica é financeira:

👉 R$ 10,8 bilhões em recebíveis corrigidos pelo INCC

👉 contra R$ 8,2 bilhões em custos de obra a executar

Segundo o executivo, isso ajuda a proteger as margens da companhia.

“Nosso ano de maior margem bruta foi justamente quando tivemos um INCC bastante elevado”, afirmou.

Nem toda inflação pesa igual para todo mundo.

🎯 A leitura final

O mercado de médio e alto padrão continua funcionando.

Mas o ambiente ficou mais técnico, mais seletivo e muito menos tolerante a erro.

A fala da Cyrela deixa um recado importante: em um setor pressionado por juros, prazo e custo…sobreviver virou menos sobre crescer rápido (e mais sobre executar melhor).

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Com informações e entrevistas do Metro Quadrado.